不同于半年前5大原始股東的等比例增資，本輪融資中，原始股東中通并沒有跟投；韻達因為行使的是2億元認股權；申通實際控制人之一陳德軍曾擔任豐巢董事，但已于2016年10月辭職；加上豐巢2016年前三季度虧損1.57億元的財務數字，這種微妙變化被認為暗示各方對豐巢前景的不同看法。

　　豐巢在接受《每日經濟新聞》記者采訪時回應稱，啟動本次對外融資是希望借助資本市場的支持深耕“最后一公里”，謀求更大的開放和共贏，跟原始團隊是否掉隊沒有關系。

　　對于目前智能快遞柜的虧損現狀和盈利預期，中國快遞咨詢網首席顧問徐勇認為，有待行業的規模效應，這或將在2018年底實現轉折。

　　豐巢首次引入外部資本

　　豐巢成立于2015年4月，初始投資由順豐聯手申通、中通、韻達、普洛斯共同出資5億元，并在2016年6月獲得5大股東5億元的等比例增資。本次投資前，順豐、申通、韻達、中通、普洛斯在豐巢的持股比例分別為38.25%、14%、19%、19%、4.75%。

　　值得一提的是，這是豐巢首次引入外部資本。各投資方均以現金出資的方式進行投資。其中，順豐投資的投資金額為5.5億元；申通、普洛斯分別跟投1億元、3.5億元；韻達獲得2億元的認股權。本輪投資后（按25億元投資計算），除普洛斯持股比例上升到8.95%外，順豐、申通、韻達、中通4大原始股東持股比例都略有稀釋，分別為30.86%、9.45%、14%、10.36%。

　　按照豐巢的官方說法，自2015年6月啟動，在一年半的時間里，豐巢市場范圍已經覆蓋全國74個城市，投放4萬組快遞柜，格口數量達300萬，日均包裹處理量已達快遞柜行業第一。

　　對于外部認為豐巢內部原始股東分化的說法，徐勇在接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為，更多還是應該考慮外部資本的進入有利于豐巢建成更加獨立開放的第三方公共平臺。尤其四家原始股東現在已經全部上市，這就涉及關聯交易，將持股控制在一定比例未嘗不好，長遠看還有利于豐巢未來的上市規劃。

　　徐勇同時舉例，即便是沒有在豐巢入股的圓通、百世等快遞企業，事實上也都在大量使用豐巢。因此他堅持認為，“最后一公里”未來一定是走向競合，而不是分化。

　　2018年底迎來行業轉折點？

　　智能快遞柜行業普遍的虧損現狀仍不容忽視。據鼎泰新材（002352，SZ）1月5日公告，豐巢目前資產總額為11.3億元，負債總額為3.2億元，凈資產為8.1億元。截至2016年9月30日，前三季度的營業收入為483.22萬元，凈利潤為-1.57億元。

　　自2012下半年開始推廣智能快遞柜的三泰控股（002312，SZ）也公告稱，受智能快遞柜業務虧損將繼續擴大的拖累，公司2015年虧損超6000萬元，2016年虧損預計達10億元。

　　豐巢接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，快遞柜作為物流末端的基礎設施建設，其變現與盈利本身就與設施建設的完善性以及合理性相關，只有在組合化的運營效率提升的基礎上才能不斷放大其價值。

　　雖然沒有給出具體盈利預期，豐巢強調，2015、2016年是豐巢發展的元年，短短一年半的時間內，豐巢的日均包裹處理量已經達到行業第一，充分說明市場的需求以及用戶對豐巢的認可。

　　曾三次赴日本考察的徐勇則樂觀地告訴記者，行業的盈利轉折點或將在2018年底實現。在他看來，隨著“最后一公里”人工成本的持續增高，對智能快遞柜的需求必然越來越大。但只有當智能柜達到一定規模效應，培養了消費者的充分認知，才有盈利條件。

　　“智能快遞柜如果形成規范管理，加上運營者正常投入、納稅的成本，目前國內收費大概需要1元/件才能保本。但初期推廣階段、加上同質化競爭，基本只能收費3~5毛，虧損難免。”徐勇說。