報告預測2017年股市和房地產“蹺蹺板”效應或將再現
金融業和房地產業可能出現分化
報告認為，經濟仍將長期處于“L 型”走勢底部，是各界的共識。2016年 GDP增速大概率下降至 6.7%左右，2017年GDP 增速則可能繼續下探至6.2%-6.5%左右。
該報告預測，股市和房地產的“蹺蹺板”效應或將再現。金融業和房地產業在 2017 年可能出現分化：隨著股市逐漸回歸常態，金融業有望迎來一波小陽春，對經濟構成支撐；而房地產業降溫則對第三產業整體上行帶來壓力。自 2015年年股票市場大幅下跌之后，資金流向房地產市場，出現房地產牛，到2016年4月，全國前70大城市房價同比上漲 33.90%，一線城市的上漲尤為顯著。但是2016年10月以來多地出臺控制房價上漲的措施，房屋銷售量出現快速回歸。
房地產投資方面，2016年中央經濟工作會議亦強調“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，預計在國家的積極調控下，明年樓市或會走向平穩下滑。再加上2016年國慶期間房地產的調控，從銷量到投資的傳導時滯約為6個月，預計2017年房地產投資在一季度之后回落，但回調幅度不會太深。
人民幣兌其他貨幣將保持相對穩定
在過去的2016年，人民幣迅速貶值，尤其是11月份碰到美國加息，貶值更有加速跡象。不過對于人民幣2017年的走勢，該報告認為，人民幣走勢未必像部分市場人士擔憂的那樣有崩盤之慮。外匯儲備下降速度緩和，央行繼續對在岸離岸市場保持高度關注和適時必要的管控，可以有效減輕特殊事件下人民幣下跌的壓力。
該報告預測：由于人民幣的定價機制已經發生改變，2017年人民幣的走勢更多的要看外圍貨幣對美元的表現。鑒于經濟增長前景方向不同，以及美國加息頻率可能加快，人民幣兌美元在2017年仍會延續下跌，但兌其他貨幣則將相對保持穩定。
債券市場方面，2014年至2016年上半年，債券市場經歷一輪長達兩年的牛市。然而去年年末，債券市場劇烈波動，僅用一個多月時間就將前五個季度積累的牛市漲幅幾近跌完，12月15日國債期貨更是兩度接近跌停。非銀機構融資困難，市場出現恐慌性拋售，收益率持續性飆升。而資金的緊張和流動性的缺乏，也使得同業存單和同業理財收益率不斷上行。此外，讓投資者受傷的不僅僅是債券價格的急劇下跌，還有流動性危機和信任危機。
報告認為，2017年貨幣政策將延續 2016年的穩健風格，防風險是重要任務。 2017年 10 年國債利率仍有望重回3%以下，但整體而言債市已結束這一輪牛市，預計明年表現不慍不火。
2017年配置建議：適當增配現金理財和權益類投資
該報告不僅對2016年的經濟形勢進行了回顧，預測了2017年的經濟走勢，還為廣大的投資者提供了資產配置建議。
“在當前房地產投資受限、債券利率下行空間被壓縮、商品市場風險增大并且資金容納能力有限的市場環境下，股市是較好的投資選擇。”挖財投資總監李佳說。
報告預測，2017年，股市仍將延續2016以來的“慢牛”反彈行情。主要因素有三：首先，在今年商品價格回升，利率走低、稅費下降等綜合因素的作用下，企業的成本下降，利潤出現良好的改善跡象。
其次，大盤藍籌股估值處于歷史性低位，創業板、中小板估值相對較高，長期配置型的增量資金加大入市力度，有望提升大盤藍籌股的估值。養老金、職業年金入市準備工作有序進行，估計2017年入市可能性較大；深港通開通，國際上一些指數類基金在2017年或將A股納入其中，也會增加A股的海外資金來源等等，這類長期配置型資金青睞大盤藍籌股，有望穩步提升其估值中樞，而它們更加理性的選股擇時也將改善A股市場的投資風格，催生“慢牛”、“健康牛”。第三，債券市場在經歷2016年底大幅調整后，仍有望在2017年一季度企穩，全年利率仍將處于較低水平，貨幣供給保持相對充裕，債市恐慌情緒不至于過分蔓延并破壞股市的整體環境。
除了可適當增配股票、基金等權益類投資之外，考慮到2017年經濟仍處于“L型”底部，報告建議投資者2017年仍可適當增配現金存款/貨幣基金/ 互聯網現金管理類產品等。“投資者在用互聯網平臺理財時，用要理性分析平臺、認清投資收益、加強風險意識、適度進行分散投資。”李佳建議。
此外黃金投資方面，報告認為，黃金7月在1350 美元一線向上突破未果，無法有效突破長期下降趨勢線壓制，因此震蕩回落，情況不太樂觀。長期表現而言，報告認為金價在 1000-1050美元一帶有強烈支撐，若跌至該區間可以買入。但在1050-1350區間，仍應以觀察為主。
海外資產投資方面，該報告建議暫時可持觀望態度。“盡管美國經濟出現更多向好跡象，但是2017年美國經濟面臨一定變數，由于這是特朗普執政的第一年，同時也是耶倫第一任期的最后一年，雖然掌管經濟命脈的不同層面，但兩者的理念確有相左之處，2017年似乎是兩個時代的過渡之年。”李佳說。（葉丹）
